Organizarea
si supravegherea pietei de capital
Sistemele financiare sunt diferite de la o tara la alta, pietele
formate in diferite tari avand o traditie si evolutie bazata pe istoria,
obiceiurile si cultura tar 232i89c ii respective. Dar exista cateva caracteristici,
principii ale pietei, care se regasesc in toate tarile in care este organizata
o piata financiara. In aceasta categorie se inscrie principiul de organizare si
supraveghere al pietei. In lume exista in general din acest punct de vedere
trei abordari diferite:
principiul separatiei activitatii bursiere de
activitatea bancara,
este specific pietei americane dupa intrarea in vigoare a Security Act din 1930
ulterior crizelor de pietei din anii `30. Acest principiu statueaza o activitate
pe piata de capital totalmente separata de activitatea piatei bancare sau a
pietei monetare in ansamblu, in sensul ca activitatea pietei de capital este
gestionata de institutii financiare specifice, diferite de cele care activeaza
pe piata bancara, iar autoritatile celor doua piete: piata de capital pe de-o
parte si piata monetara pe de alta parte sunt diferite: banca centrala de
emisiune este autoritate pentru piata monetara respectiv, autoritatea pietei de
capital pentru piata de capital; acest principiu este astazi cel mai raspandit,
fiind adoptat si de reglementarile UE
deci implicit si de Romania.
principiul bancii universale permite bancilor, institutiilor bancare in
general sa se implice direct pe piata bursiera si de capital, putand derula toate
operatiile specifice acestor piete. Piata germana a fost exponentul de baza al
acestui principiu alaturi de Danemarca, Suedia, Portugalia, Elvetia. Bancile
activeaza direct in bursa, piata monetara fiind contopita atat institutional
cat si din punct de vedere al autoritatii pietei cu piata de capital. O data cu
reglementarea comuna a pietei de capital, in Uniunea Europeana s-a renuntat la
acest principiu, fiind adoptat principiul separatiei;
principiul mixt statueaza o separare a activitatilor si a
operatiilor pe cele doua piete: piata monetara si piata de capital, care au chiar autoritati distincte, pe piata
de capital aceasta realizandu-se prin autoreglementare de exemplu. In schimb,
institutiile financiare activeaza simultan pe cele doua piete. Totusi
activitatile celor doua piete sunt controlate si autorizate de autoritatile
distincte celor doua piete; De asemenea instrumentele celor doua piete sunt
diferite. Acest principiu este comun sistemului financiar englez.
