 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
MANAGEMENT
Termenul Management a fost definit de catre Mary Follet prin expresia "arta de a infaptui ceva impreuna cu alti oameni". Diferite informatii care te vor ajuta din domeniul managerial: Managementul Performantei, Functii ale managementului, in cariera, financiar. |
| StiuCum
Home » management
» managementul financiar
» Elementele financiare ale unei investitii in mediu cert
|
|
Calculul fluxurilor nete de trezorerie (cft) |
|
| Fiind vorba de o estimare a fluxurilor viitoare, se apeleaza, in mod necesar, la un sistem de ipoteze: 1. - mediu economic cert, fara riatii ale renilitatilor inregistrate anterior; 2. - capitaluri proprii suficiente, ceea ce permite separarea deciziei de investitii de cea de finantare si, deci, neluarea, in calculul CFt, a dobanzilor la capitalurile imprumutate si a economiilor de impozit aferente acestora; 3. - impozitul de profit este presupus a fi platit la sfarsitul exercitiului financiar; 4. - rata inflatiei ramane constanta pe toata durata de viata a investitiei si egala cu cea din primul an de realizare a investitiei. fn aceste conditii, fluxurile viitoare de trezorerie (CFt) reprezinta, in fapt, excedentele de trezorerie de exploatare (ETE) ale noii investitii. Acestea sunt determinate, in aceeasi acceptiune diferentiala (marginala), in raport cu situatia initiala. Calculul CFt porneste de la un cont de rezultate (de profit si pierderi) previzional al noii investitii, in care vor fi estimate nzarile dar si cheltuielile suplimentare, ocazionate de darea in exploatare a investitiei. Trecerea de la aceasta estimare conila a veniturilor si cheltuielilor (ca potentialitati de incasari si plati) la o estimare, in termeni de trezorerie neta (incasari si plati efective), se face prin estimarea riatiei fondului de rulment (NFR). Aceasta este, in principal, determinata de decalajul intre durata incasarii clientilor si durata platii furnizorilor, ceea ce este de natura sa corecteze inregistrarea conila a nzarilor incasabile (CA) si a cheltuielilor platibile (riabile si fixe), pentru a determina fluxuri nete de trezorerie (CF): EBE = CA - Consumuri de la terti - Salarii si cheltuieli sociale - Impozite si taxe localeIn care: EBE = excedentul brut de exploatare. ETE = EBE - NFRIn care: ETE = excedentul de trezorerie al exploatarii NFR = nevoia de fond de rulment CF = ETE - Impozitul pe profit = (EBE - Amortizari si provizioane) x Cota de impozit pe profit fn consecinta, fluxurile nete de trezorerie pot fi calculate dupa relatia: CF = [(CA- Ch. riabile- Ch. fixe) - Amortizarea] (1-T) + Amortizarea - ANFRIn care T = cota de impozit pe profit |
|
|
Politica de confidentialitate
|
