 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» piata obligatiunilor
» Sistemul rezervei federale
|
|
Conducerea politicii monetare |
|
| Politica monetara consta in cresterea sau scaderea masei monetare, dupa cum este nevoie, pentru realizarea obiectilor politicii gurnamentale. De obicei, aceste obiecti sunt: valori sile ale banilor, rate rezonabile ale dobanzilor si suficienti bani disponibili pentru derularea afacerilor la nil national. Fedul conduce politica monetara in trei moduri: 1. Prin operatiuni de piata deschisa1 (cumpararea si vanzarea de titluri de valoare ale Trezoreriei Statelor Unite). 2. Prin silirea ratei dobanzii interbancare2 (discount rate), adica a ratei percepute bancilor comerciale si altor institutii depozitare cand imprumuta de la Fed. 3. Prin silirea pentru banci si alte institutii depozitare a cerintelor referitoare la rezerva. Operatiunile de piata deschisa Fedul administreaza masa monetara cel mai frecnt prin operatiuni de piata deschisa, conduse de catre Comisia Federala pentru Piata Deschisa (Federal Op FOMC se intruneste o data la doua saptamani, iar daca este necesar, si mai des. Procesele rbale ale adunarilor sale sunt disponibile publicului la sase saptamani dupa fiecare sedinta. FOMC supragheaza operatiunile de piata deschisa si le foloseste pentru a implementa politica monetara precum si pentru a se asigura ca conditiile pietei monetare, cresterea masei monetare si a creditului sunt propice pentru tara. Majoritatea operatiunilor de piata deschisa constau in tranzactii cu bonuri ale Trezoreriei Statelor Unite. Vanzarea de titluri de valoare de catre Fed reduce masa monetara, deoarece cumparatorii trebuie sa plateasca pentru ele; cumpararea de titluri de valoare mareste masa monetara deoarece. Fedul trebuie sa plateasca pentru titlurile de valoare pe care le cumpara. In consecinta, cand Fedul vinde titluri de valoare, reduce masa monetara deoarece absoarbe bani din aceasta; cand cumpara, mareste masa monetara deoarece mareste cantitatea de bani disponibila. Reducerea masei monetare determina silitatea sau chiar scaderea preturilor si marirea ratelor dobanzii, deoarece sunt disponibili mai putini bani pentru imprumuturi si pentru cumpararea de bunuri si servicii. Cresterea masei monetare determina o posibila crestere a preturilor si scaderea ratelor dobanzii, deoarece sunt disponibili mai multi bani pentru imprumuturi si pentru cumpararea de bunuri si servicii. Fedul tinde sa micsoreze masa monetara in perioade de inflatie sau de boom economic si tinde sa mareasca masa monetara in perioade de recesiune economica sau in perioade cand inflatia nu reprezinta o problema. Majoritatea tranzactiilor FOMC se fac cu titluri de valoare pe termen scurt, de obicei cu bonuri ale Trezoreriei Statelor Unite. Operatiunile de piata deschisa afecteaza aproape imediat masa monetara deoarece tranzactiile trebuie decontate in trei zile lucratoare. Fedul nu anunta operatiunile de piata deschisa, insa procesele rbale ale Comisiei pentru Piata Deschisa sunt facute publice la sase saptamani dupa intrunire si sunt disponibile pentru consultarea lor de catre public. Operatiunile si procesele rbale sunt adesea publicate in ziare. Totusi, persoanele care actiaza pe piata obligatiunilor, in principal pe piata titlurilor de valoare ale Trezoreriei Statelor Unite, afla despre operatiunile Fed aproape imediat. Traderii de obligatiuni comunica intre ei permanent, astfel incat aproape fiecare trader activ este informat intr-un interval de cateva minute. De asemenea, serviciile electronice importante de comunicare a stirilor raporteaza cu promptitudine operatiunile de piata deschisa ale Fedului. Fedul conduce operatiunile de piata deschisa si prin folosirea contractelor de rascumparare. Ocazional, el foloseste, de asemenea si contracte de rascumparare inrse, (contractele de rascumparare si contractele de rascumparare inrse au fost discutate in Capitolul 2) Cand Fedul are nevoie sa absoarba rezer doar temporar, initiaza operatiuni de reglare monetara1 (matched book opera-tion), care constau in vanzarea imediata a unor titluri, cu un contract de a le rascumpara ulterior. Aceasta vanzare imediata atrage rezer din sistemul bancar, rezer care vor fi refacute ulterior, cand Modificarea ratei dobanzii interbancare A doua modalitate de a conduce politica monetara este modificarea ratei dobanzii interbancare, adica a ratei pe care Fedul o percepe bancilor si altor institutii depozitare care doresc sa se imprumute de la Fed. Marirea ratei dobanzii interbancare majoreaza costurile bancilor care imprumuta bani de la Fed si, in consecinta, tinde sa maresca ratele generale ale dobanzii pe economie. Aceasta are ca rezultat un declin al activitatii economice datorita unei cereri mai scazute de bani, cauzata de costul mai ridicat al imprumuturilor. Scaderea ratei dobanzii interbancare actioneaza in directia opusa. Micsoreaza costul banilor pentru banci, iar de aici apare tendinta de scadere a costului imprumuturilor pentru persoane fizice si companii. Aceasta are ca rezultat o crestere a activitatii economice, deoarece banii sunt mai usor si mai ieftin de obtinut. Modificarile ratei dobanzii interbancare nu sunt anuntate din timp, desi frecnt zvonurile despre acest lucru se raspandesc rapid. Ele sunt anuntate dupa incheierea tranzactiilor in Statele Unite si sunt pe larg prezentate in ziarele importante, in special in cele care au sectiuni de stiri economice. Modificarea rezeri bancare A treia modalitate de conducere a politicii monetare este schimbarea cerintelor referitoare la rezerva pentru banci. Acestea isi fac rezer pentru a se asigura ca au fonduri suficiente pentru cerintele speciale, inclusiv cerintele urgente. De asemenea, bancile trebuie sa depoziteze rezer speciale la Fed care sileste marimea acestora si le pastreaza, dar fara a plati dobanda. in consecinta, rezerle retrag bani din masa monetara, deoarece ei nu mai sunt disponibili pentru imprumuturi sau cheltuieli. Cresterea rezerlor obligatorii reduce masa monetara disponibila si tinde astfel sa mareasca valoarea banilor si sa majoreze ratele dobanzii. Reducerea rezerlor obligatorii mareste masa monetara disponibila si tinde astfel sa micsoreze ratele dobanzii. Bancile cu rezer excesi pot sa le imprumute, iar bancile cu rezer insuficiente pot sa le ia cu imprumut (acestea sunt fondurile federale discutate mai devreme in Capitolul 2). Fedul modifica rareori cerintele referitoare la rezerva, iar cand o face, aceste modificari sunt comentate pe larg in presa. De obicei, rapoartele despre modificarile ratei dobanzii interbancare si in special ale cerintei pentru rezerva sunt insotite de analize si comentarii aprofundate. SINCRONIZATI- VA, CU MODIFICA,RILE DOBA,NZII INTERBANCARE SI CU MODIFICA,RILE REZERVEI BANCARE Daca faceti institii in titluri de valoare cu nit fix, ar trebui sa va informati asupra modificarilor ratei dobanzii interbancare si a cerintelor privitoare la rezerva. Sectiunea financiara din aproape fiecare ziar important va va pune la dispozitie rapoarte detaliate. Aceleasi ziare va vor informa, de asemenea si asupra operatiunilor de piata deschisa ale Rezeri Federale in rapoartele lor zilnice despre piata obligatiunilor. Ar trebui sa urmariti aceste rapoarte, cel putin pentru a va forma o baza atunci cand va administrati institiile in obligatiuni. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
