 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
MANAGEMENT
Termenul Management a fost definit de catre Mary Follet prin expresia "arta de a infaptui ceva impreuna cu alti oameni". Diferite informatii care te vor ajuta din domeniul managerial: Managementul Performantei, Functii ale managementului, in cariera, financiar. |
| StiuCum
Home » management
» managementul financiar
» Efectele de levier
|
|
Efectul levierului fiscal |
|
| Adoptand o structura de holding, montajul (aranjamentul) financiar permite sa se beneficieze de un levier fiscal legat de utilizarea regimurilor de impozitare favorizante.In functie de rata de participare la filiale, holdingul se poate plasa, fie sub regimul societatilor mama-filiala, fie sub acela al grupurilor de societati. Salariatii ar putea cumpara intreprinderea lor, beneficiind, de asemenea, de un regim fiscal favorizant. Regimul societatilor mama si filiale Cu conditia ca holdingul sa detina un minim de 10% din capitalul filialei sale, dividendele urca (se transfera) de la filiala la holding, evitand impozitul pe societati. intr-ader, dividendele sunt detinute din beneficiul impozabil al holdingului. Titlurile and dreptul la cest regim trebuie sa fi fost subscrise emisiunii sau societatea mama sa se angajeze la conserrea lor timp de cel putin 2 ani. Actiunile carora nu le sunt atasate drepturile de vot (actiuni cu dividende prioritare, certificate de investitii), sunt excluse de la acest regim. Aplicarea acestui regim este lasata la aprecierea intreprinderii. Nu are nici un fel de caracter obligatoriu. Regimul grupurilor de societati Scopul principal al regimului grupurilor de societati este de a asigura neutralitatea fiscala, oricare ar fi structura juridica adoptata intre o intreprindere organizata in "diviziuni" si un grup de societati, fn cazul in care societatea mama, numita "capul grupului", ar detine direct sau indirect 95% din capitalul filialelor sale, se poate opta pentru regimul grupului de societati numit si integrare fiscala, fn acest caz, societatea mama este singura indatorata (datornica) cu impozitul pe societati asupra ansamblului rezultatelor societatilor din grup. Rezultatele grupului sunt de asemenea total integrate, permitand o compensare a pierderilor si beneficiilor. Pentru a beneficia de acest regim, societatile din grup ar trebui, in principiu, sa indeplineasca urmatoarele conditii: - ansamblul societatilor din grup trebuie sa fie supuse impozitului pe societati; - ele trebuie sa-si deschida si inchida exercitiile lor la aceleasi date si aceste exercitii trebuie sa aiba o durata de 12 luni; - ele trebuie sa-si dea acordul pentru integrare. Capitalul societatii-mama nu trebuie detinut in proportie de 95% si peste, in mod direct, de o alta persoana morala, pasibila la impozitul pe societati. De altfel, "mama" poate fi un holding pur sau impur. Regimul CIS (cumpararea intreprinderilor de catre salariati) Regimul cu facilitati al CIS poate acorda un ajutor major salariatilor cand isi cumpara intreprinderea. El poate constitui "cadoul" statului la reusita operatiunii. Principial, pot fi acordate urmatoarele facilitati fiscale: a) - salariatul ar putea deduce din salariul impozabil, in limita a x lei, dobanzile imprumuturilor contractate, in scopul de a subscrie capital la holding; b) - holdingul ar putea beneficia de un credit pentru impozit in limita impozitului pe societati, platit de societatea cumparata (in proportie cu cota-parte din capitalul sau detinut de holding). Acest credit de impozit ar permite holdingului de a-si rambursa datoriile. Pentru a prelua beneficiul societatii cumparate in scopul acoperirii deficitului sau structural (atunci cand este cazul) holdingul trebui sa cumpere cel putin 95% din capitalul acesteia, procent care-i permite sa opteze pentru regimul grupurilor de societati. Pe personal, facilitatile fiscale vor putea fi acordate pentru a subscrie in numerar, fie capitalul initial, fie cresterile de capital ulterior, fie ambele, ale holdingului. Titlurile aduse de catre salariati holdingului nu vor da dreptul la antaje fiscale. Salariatii pot alege, de exemplu, anumite alternative posibile: - o deducere a venitului lor impozabil din dobanzile la imprumut (pentru o anumita suma) la cursul anului de subscriptie si cinci ani urmatorii; - o reducere a impozitului, egala cu 25%, din rsamintele efectuate ia holding. Aceste rsaminte trebuie sa intervina in cei trei ani urmatori datei de constituire a societatii si sunt retinute intre anumite limite, functie de calitatea salariatului.In schimb, salariatii vor trebui sa se angajeze sa conserve aceste titluri, o perioada de timp (de ex.5 ani) de la anul subscriptiei, in caz contrar, pierzand beneficiul din antajul fiscal atasat acestui regim de cumparare a intreprinderii. Pentru a beneficia de un asemenea regim fiscal favorabil, legislativul poate impune anumite conditii referitoare la holding, societatea cumparata si salariatii. Referitor la holding, acesta, de exemplu, trebui sa fie o societate noua si sa aiba ca obiect exclusiv cumpararea de titluri la societatea supusa rascumpararii, ea trebuie sa detina intr-un timp foarte scurt de la constituire (pana la 6 luni) mai mult de 50% din drepturile de vot ale societatii. Aceasta restrictie exclude recursul la o societate preexistenta, fn practica, ea poate capata forma unei societati de capitaluri, trebuind sa fie supusa impozitului pe societati, sa fixeze sediul sau la aceeasi adresa ca societatea cumparata si sa-si inchida exercitiul conil la aceeasi data cu aceasta din urma. Pentru a facilita transmiterea catre salariati, holdingul poate emite, prin propria creatie, actiuni cu drept de vot dublu, obligatii convertibile in actiuni si obligatii cu bonuri de subscriptie de actiuni. Referitor la societatea cumparata, aceasta trebui sa exercite o activitate industriala, comerciala, agricola si sa fie supusa impozitului pe societati. Va trebui sa existe de o anumita perioada de timp (2-4 ani), iar ca forma juridica sunt agreate societatile anonime si SRL-urile. Cat priveste salariatii, cumparatorii, ei vor trebui sa detina prin subscriptia de capital o pondere insemnata din drepturile de vot ale holdingului (peste o treime). Aceasta pondere este apreciata tinand seama de actiunile cu drept de vot dublu care pot fi emise prin creatia holdingului. Recurgand la aceste actiuni privilegiate, salariatii limiteaza participarea lor financiara la 20% din capitalul holdingului. Asociati la cumparare, ei isi conser puterea numai pentru blocarea decizionala, lasand controlul operatiunii partenerilor financiari exteriori societatii cumparate. Numarul salariatilor angajati in cumpararea societatii trebuie sa reprezinte un anumit procent din efectivul total al salariatilor societatii cumparate (de ex. 10% pentru un efectiv care nu depaseste 500, si 5% pentru un efectiv care depaseste 500). Un salariat poate detine pana la un anumit procent din drepturile de vot ale holdingului (sa nu depaseasca 50%), fara a beneficia de antajele fiscale ale regimului de cumparare. Aceasta permite ca societatea sa aiba un lider. Nerealizarea uneia dintre aceste activitati, este suficient sa antreneze pierderea antajelor fiscale in anul in care aceasta conditie nu este indeplinita. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
