 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» piata actiunilor
» Intr-o firma de brokeraj
|
|
Serviciu complet versus discont |
|
| Asa cum arata denumirea de serviciu complet" (Ml service), firmele de brokeraj cu servicii complete ofera clientilor o gama larga de servicii, incluzand: * Cercetari de institii. Analistii din cadrul departamentului de cercetare al firmei de brokeraj urmaresc trendurile pietei, cauta posibilitati viitoare de institii si furnizeaza rapoarte de cercetare. * Managementul activului. Un numar de firme de brokeraj ofera clientilor ceea ce este cunoscut drept conturi manageriale" (management accounts), care sersc drept conturi de economii (saving accounts), conturi curente (check-ing accounts) si conturi de institii (instment accounts) - toate intr-unui singur. De exemplu, daca ati vandut niste actiuni si nu vreti sa scoateti sau sa reinstiti imediat nitul din vanzare, puteti pastra banii (park" the money) in contul de economii al firmei (money market account) in loc sa-i transferati intr-o banca, intr-un depozit la dere sau la termen pana ti lua o decizie. Astfel, benefici * Consultanta de institii. Chiar daca numerosi institori isi fac propria analiza de institii, aceasta nu se poate a cu milioanele de dolari pe care o firma de brokeraj cu servicii complete le cheltuie pentru cercetare. Un exemplu este Dean Witter care cheltuieste pana la 20 milioane dolari anual numai pentru cercetarea actiunilor! Cheltuirea unor astfel de sume pentru cercetare nu inseamna ca analistii profesionisti au intotdeauna dreptate dar, daca nu ar aa dreptate suficient de des, atunci ori nu ar mai fi angajati de firma, ori firma ar iesi din afaceri. Cand responsabilul de cont face o recomandare unui client, ea este bazata pe aceeasi informatie data traderilor care folosesc banii firmei pentru a cumpara si a vinde. * Executarea ordinului. Cum ati cumpara sau ati vinde actiuni fara serviciile unui broker? Pentru a vinde actiuni, de exemplu, ar trebui sa gasiti un institor care sa fie dispus sa cumpere la pretul pe care il doriti. Ar trebui sa-i demonstrati cumparatorului ca sunteti proprietarul legal, apoi ar trebui sa faceti toate demersurile pentru transferul de proprietate. Firma de brokeraj face toate acestea pentru dumneavoastra. * Procesarea tranzactiei. Dupa ce ordinul este executat, urmeaza un lung traseu al documentelor in care fiecare etapa indeplineste o cerinta legala sau regulamentara. Firmele care ofera aceasta gama de servicii complete sunt clasificate in cateva categorii. 1. Wire houses - Marile firme de brokeraj. Sunt firme mari, dirsificate, cunoscute in general institorilor si non-institorilor, cum ar fi Merrill Lynch, Dean Witter Reynolds, Shearson/Hutton, Prudential Bache, Smith Barney etc. Ele ofera o gama larga de hicule de institie si sunt foarte orientate spre tranzactionarea cu amanuntul, vizand conturile institorilor individuali. Pe langa faptul ca marile firme de brokeraj se ocupa de conturi ale institorilor institutionali, si tranzactionea-za si pentru conturile lor proprii, ele mai fac bani si din tranzactionarea cu amanuntul, operand eficient un mare volum de tranzactii. De fapt, denumirea lor deriva din aceea ca ordinele din toata tara sunt introduse prin retea" (wire) - adica prin intermediul unor sisteme foarte automatizate care mentin foarte scazut costul procesarii ordinelor si al tranzactiilor. 2. Specialized" firms - Firmele specializate". Spre deosebire de marile firme de brokeraj, acestea se ocupa doar de un singur hicul de institie sau de foarte putine, cum ar fi obligatiunile gurnamentale. O astfel de firma renumita este Lebenthal & Co., specializata in obligatiuni municipale. 3. Carriage trade house" - Firma de tranzactionare de elita". Este, de fapt, o firma intemeiata in New York, ai carei clienti sunt foarte bogati si selecti. Cateva exemple traditionale sunt Morgan Stanley, Donaldson Lufkin sau Bear Stearns. Serviciul lor este foarte personalizat, iar cercetarea este exceptionala. Daca ati dori sa deschideti un cont la o asemenea firma, s-ar putea sa aflati ca nu indepliniti exigentele acesteia cu privire la clientela. Aceste firme sunt foarte selecti. Majoritatea conturilor noi sunt deschise numai pe baza recomandarilor clientilor actuali. De cele mai multe ori se cer referinte. 4. Bontique firms" - Firme butic". Ofera, de asemenea, un serviciu personalizat, dar institorilor din categoriile cu nit mediu. Ele sunt, de asemenea, destul de dirsificate incat pot oferi astfel atat avantajele unei mari firme de brokeraj, cat si ale unei firme de tranzactionare de elita. Astfel de firme sunt Grunthal, Butcher and Singer, F. S. Mosely etc. Toate aceste firme sunt considerate cu servicii complete (full service). Firmele cu discont (discount firms) ofera mai putine servicii dar incaseaza comisioane mai mici. Cand plasati un ordin printr-o firma cu discont, puteti beneficia doar de doua servicii: executarea ordinului si procesarea tranzactiei (clearance). Dumneavoastra trebuie sa faceti propriile cercetari si analize, sa va alegeti actiunile si sa decideti singur timingul. Responsabilul dumneavoastr Comisioanele cu discont pot fi sub doua forme: * Un procent din pretul actiunii. Daca vindeti 100 actiuni la 20,50$ (pentru 2.050$), si daca firma incaseaza o rata a comisionului de 1,1%, comisionul in dolari va fi de 22,55$ (1,1% x 2.050$). * O suma in dolari in functie de numarul actiunilor tranzactionale. Daca ti cumpara 100 actiuni, indiferent de pretul lor, firma ar putea incasa invariabil, pentru tranzactie, 0,20$ per actiune. Ati plati 20$ (0,20$ x 100 actiuni). Tranzactiile de lot nonstandard (cu mai putin de 100 actiuni) probabil va vor costa mai mult; firmele de brokeraj ofera reduceri pe cantitate pentru tranzactiile cu volum mai mare. Atat firmele cu servicii complete, cat si cele cu discont ofera avantaje, dar au si dezavantajele lor. Care firma se potriste mai bine scopului dumneavoastra? intrebarea reala este de cat ajutor ati nevoie in luarea deciziilor de institie? Daca ati incredere in alegerile dumneavoastra de institie, atunci puteti economisi, fara indoiala, o parte din comisionul in dolari print-o firma cu discont. Totusi, daca nu ati timpul sau resursele necesare pentru cercetarea amanuntita a unei companii, puteti sfarsi prin a pierde mult mai mult printr-o alegere neinspirata de institie decat ati economisi indreptandu-va catre o firma cu discont. De exemplu, sa presupunem ca dumneavoastra cumparati 100 actiuni la 30$ per actiune printr-un broker cu discont si ca rata comisionului este de 1,1%. Platiti un comision de 33$ (100 actiuni x 30$ x 0,011). Daca ati cumpara aceeasi actiune printr-un broker cu servicii complete care percepe 2,5%, ati plati 75$ (100 actiuni x 30$ x 0,025). Daca alegeti un broker cu discont, faceti o economie de 42$, adica 42 centi mai putin per actiune. Daca actiunea dumneavoastra este o alegere buna de institie, ea va creste in valoare si profitul va fi mai mare datorita a ceea ce ati economisit pe comisioane. Imediat ce valoarea de piata atinge 30,33$, ati atins pragul de renilitate; orice crestere in valoare de la acest punct, este profit. Daca ati fi cumparat printr-o firma cu servicii complete, nu ati fi atins pragul de renilitate pana cand actiunea nu ar fi atins 30,75$. Pe de alta parte, daca, fara a beneficia de o recomandare de institie din partea unui responsabil de cont, cumparati o actiune care se dodeste o alegere neinspirata de institie, ati putea pierde considerabil mai mult decat 42 centi per actiune. O alta intrebare care se pune in alegerea intre discont si serviciu complet este cat de frecnt ti tranzactiona in timpul anului? Daca introduceti, sa spunem, o jumatate de duzina de ordine in cursul anului, este posibil ca economiile sa nu reprezinte suficient pentru a compensa riscul luarii unor decizii de institie fara un sfat autorizat. Daca sunteti un cumparator si un vanzator activ de actiuni, economiile ar putea fi un factor considerabil in pierderile si castigurile dumneavoastra in timpul anului (desigur, daca sunteti un institor activ, probabil ca sunteti totodata si un analist activ, incat nu ati atat de multa nevoie de o recomandare, ca un amator"). Fie ca alegeti discont, fie serviciu complet, rificati intotdeauna experienta si reputatia firmei. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
