 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» piata actiunilor
» Optiunile pe actiuni
|
|
Optiunile - instrument de hedging |
|
| Ralph Chirico are un profit pe cele 100 actiuni comune NFW pe care le-a cumparat la 32 per actiune si le-a observat cum au crescut pana la pretul lor actual de 56. El nu este dispus sa vanda, desi ar putea obtine un castig de capital de 24 puncte, deoarece crede ca NFW vor continua sa creasca in pret. Ralph stie ca are un profit sigur" de 24 puncte, dar vrea sa obtina un profit si mai mare. Totodata, ii este frica sa nu vanda deoarece isi da seama ca actiunile ar putea sa si scada sub acest nivel, pierzand astfel o parte sau chiar intregul castig. Ce-i de facut? O solutie este ca Ralph sa cumpere un NFW 55 put, ca protectie" pentru castigul sau. Presupunand ca NFW 55 put s-ar tran-zactiona la 2, Mr. Chirico ar continua sa pastreze cele 100 NFW si sa detina totodata si un NFW 55 put care 1-a costat 200$. El spera ca NFW va continua sa creasca in pret si ca nu-si va exercita niciodata optiunea put. Cumparand un put este ca si cum v-ati cumpara o asigurare de ata; vreti sa traiti, dar aveti si polita ca protectie. In acest caz, Mr. Chirico spera sa nu-si foloseasca niciodata optiunea put si ca ea va expira neexercitata, chiar daca 1-a costat 200$. Pe perioada cat optiunea put este valabila, Mr. Chirico si-a asigurat un profit net de 21 puncte - pana la expirarea optiunii -chiar daca NFW ar da faliment. Iata mecanismul: Ralph este long pe 100 NFW si isi poate mari castigul daca acestea urca chiar mai mult. Este ceea ce vrea - ca NFW sa continue sa creasca in pret. Optiunea put actioneaza doar ca asigurare in caz de scadere" a pretului (downside insu-rance). Daca NFW scade brusc in pret, sa spunem la aproximativ 38, atunci Mr. Chirico isi va exercita optiunea put si-si va nde actiunile la 55, pretul de exercitare a optiunii. Cat timp optiunea put este valabila, cel mai rau lucru pe care il poate face Ralph, de partea vanzarii, este sa vanda la 55. Astfel, cel mai slab rezultat al lui va fi exercitarea la 55, dupa ce cumparase initial la 32, pentru un profit brut de 23 puncte si un profit net de 21 puncte deoarece optiunea put (polita lui de asigurare in caz de scadere" a pretului) 1-a costat 2. Cat timp optiunea este valabila, Mr. Chirico are in continuare oportunitatea unui profit si mai mare, dar s-a si protejat impotriva pierderii majoritatii castigului deja acumulat. Cei mai multi investitori cumpara optiuni put pentru unul din doua motive: pentru ca sunt bearish pe o actiune si spera sa profite dintr-un declin in valoare al acesteia; sau pentru ca vor sa-si protejeze un profit ori sa se protejeze impotriva unei pierderi insemnate. Optiunile call Celalalt tip de optiune pe actiuni este optiunea call care permite detinatorilor sa cumpere la pretul de exercitare. Optiunile call ofera un efect de leer pentru un investitor bull deoarece ele fixeaza un pret de cumparare (pretul de exercitare). Detinatorul call spera ca actiunea de baza va creste peste pretul de exercitare, incat sa-si poata exercita optiunea caii (adica sa cumpere actiunea la pretul de exercitare) si apoi sa vanda actiunea de baza la un pret de piata mai mare. lata un exemplu de pozitie call: (1) (2) (3) (4) (5) (6) 1 RFQ Iulie 35 caLL @ 31/2 1. Numarul optiunilor detinute. O optiune da detinatorului dreptul de a cumpara 100 actiuni. 2. Actiunea de baza. in acest caz, actiunea de baza este actiunea comuna RFQ. 3. Luna de expirare. Optiunea va expira la sfarsitul lunii iulie. 4. Pretul de exercitare. Optiunea poate fi exercitata la 35$ per actiune. 5. Tipul optiunii. Aceasta este o optiune caii. 6. Prima. Aceasta este costul optiunii. O prima de 31/2 inseamna ca optiunea costa 350$. Detinatorul acestei optiuni are, cel putin teoretic, un potential nelimitat de profit deoarece nu exista o limita maxima de pret la care RFQ s-ar putea nde inainte ca optiunea de cumparare sa expire. Detinatorul optiunii este bullish si vrea ca actiunea de baza sa creasca in pret. Dar, ca si in cazul optiunii put, pierderea maxima a detinatorului este costul optiunii, in acest caz, 350$. Aici interne efectul de leer: un potential nelimitat de profit si o expunere limitata la pierdere. Daca RFQ creste brusc in pret, detinatorul unei optiuni caii RFQ va castiga substantial mai mult, procentual, decat insusi detinatorul actiunii. Retineti insa ca optiunea este valabila doar pana la data expirarii si ca acea actiune trebuie sa creasca inainte ca optiunea sa expire. Asadar, timing-ul este mai important decat in cumpararea directa a actiunilor. Alta trasatura negativa a optiunilor caii este ca ele nu genereaza venit sub forma didendelor ca in cazul pozitiilor long in actiuni. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
