 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» piata actiunilor
» Optiunile pe actiuni
|
|
Optiunile put si call |
|
| Exista doua tipuri de optiuni: * Optiunea put- da dreptul detinatorului ei sa vanda o actiune la un pret determinat. * Optiunea call - da dreptul detinatorului ci sa cumpere o actiune la un pret determinat. Proprietarul unei optiuni, fie put fie call are un drept, dar nu este obligat sa-l exercite. Pe o singura actiune, poate exista un numar mare de optiuni put sau call, aflate simultan in circulatie. Iata cum pot fi raportate pozitiile put XYZ ale unui investitor: (1) (2) (3) (4) (5) (6) 5 XYZ Aprilie 60 put @ 2 1/2 Clientul este long pe "5 XYZ Aprilie 60 put", la pretul de 21/2 per optiune put. ■, (1) Numarul optiunilor pul. Clientul are 5 optiuni put. iar fiecare dintre acestea da detinatorului dreptul sa vanda 100 actiuni comune XYZ. Astfel, persoana care poseda aceste optiuni put ar avea dreptul sa vanda 500 actiuni XYZ. Un put ii va da dreptul detinatorului sa vanda 100 actiuni, doua optiuni put controleaza vanzarea a 200 actiuni si asa mai departe. (2) Actiunea "de baza" ("underlying" stock). Detinatorul put are dreptul sa vanda un total de 500 actiuni comune XYZ, actiuni de baza. El nu este obligat sa o faca, dar poate vinde 500 actiuni XYZ daca hotaraste astfel. (3) Luna de expirare (expiration month). Toate optiunile au o existenta limitata. Optiunile cele mai longevive oferite curent expira dupa aproximativ trei ani de la prima tranzactionare. Marea majoritate a optiunilor "listate" expira in mai putin de un an. Aceasta optiune, o optiune pe aprilie, va expira la sfarsitul lunii aprilie. (4) Pretul de exercitare (exercisc price). Cunoscut, de asemenea ca pret de ,, lovire " (strike price) este pretul la care detinatorul put poate vinde la 60 (60$) per actiune. (5) Tipul optiunii. in acest caz, optiunea este un put. (6) Prima. Aceasta este pretul optiunii pe piata deschisa, silit de oferta si cerere. Optiunile ilustrate au fost cumparate ta 1 1/2. Deoarece fiecare optiune controleaza cumpararea (call) sau vanzarea (put) a 100 actiuni de baza, pretul optiunii trebuie sa fie inmultit cu 100. in consecinta, prima de 2V2 se traduce intr-un cost total in dolari (excluzand comisioanele) de 250$ per optiune (100 x 2,50$), sau intr-un total de 1250$ pentru toate cele 5 optiuni put (5 x 250$). Aceasta este ceea ce a achizitionat cumparatorul acestei optiuni. Dar, ce spera el? Cat poate castiga? Cat poate pierde? Mr. Jones spera ca XYZ sa scada; el este "bearish" pe actiunea XYZ. El crede ca ea este supraevaluata la 61 (pretul curent de piata pentru actiunea comuna XYZ) si ca ea va scadea substantial intre ianuarie (cand a cumparat optiunile put) si sfarsitul lui aprilie, cand optiunile put r expira. Asadar el mizeaza pe faptul ca actiunea comuna XYZ va scadea. Cat poate castiga Mr. Jones? Cat de mult poate sa scada o actiune? in principiu, pana la zero. Desi este improbabil, cel putin teoretic, se poate intampla acest lucru. Daca actiunea XYZ da faliment, Mr. Jones va fi un om foarte fericit. El poate sa cumpere 500 actiuni XYZ pe piata deschisa - practic la un pret de nimic - si apoi sa vanda actiunile, exercitandu-si optiunile lui de vanzare a 500 actiuni la 60$ per actiune. O persoana ghinionista trebuie sa onoreze acele optiuni put (ubasul este cel care a vandut optiunile put) si sa plateasca 60$ per actiune pentru toate cele 500 actiuni. Atunci, Mr. Jones va face diferenta intre pretul la care a cumparat actiunile - zero - si 30.000$, suma pe care o va primi el cand isi va exercita optiunile put, vanzand 500 actiuni la 60. Profitul lui net va fi 28.750$ [30.000$ - 1.250$ (costul optiunilor put). Cat poate pierde Mr. Jones? Actiunea ar putea "merge in directie gresita" (in ceea ce-l priveste pe Mr. Jones), crescand substantial in pret, sa spunem la 75 per actiune si ramanand la acest pret pana in momentul expirarii optiunilor put. Atunci, nu va fi in avantajul lui Mr. Jones sa cumpere actiunea pe piata deschisa la 75 si sa o vanda prin exercitarea optiunilor put, la 60. Acest lucru i-ar cauza o mare pierdere. in mod sigur, ar fi mult mai bine pentru el, pur si simplu, sa nu-si exercite optiunile put - acum fara valoare - si sa le lase sa expire. In acest caz, tot ceea ce pierde el este prima. Este important sa va amintiti ca, atunci cand cumparati o optiune - orice optiune - cel mai mult cat puteti pierde este pretul platit pentru ea, adica prima. Acesta este unul dintre avantajele cumpararii de optiuni - faptul ca pierderea maxima este limitata la pretul pe care l-ati platit si niciodata la mai mult. Dar, daca XYZ nu a scazut chiar pana la zero? Sa presupunem ca a scazut la 54. Atunci, Mr. Jones ar putea cumpara XYZ la 54 si exercita optiunea lui put de "60", obtinand un profit de 6 puncte (cumparand la 54 si vanzand la 60). Profitul de 6 puncte il "costa" pe Mr. Jones 2 1/2, deoarece atat a platit pe fiecare put. Profitul lui net (excluzand comisioanele) va fi de 31/2 pe fiecare put, adica un total de 1.750$. Nu c rau pentru o investitie initiala de numai 1.250$! Aceasta ilustreaza extraordinarul efect de levier pe care il permit optiunile. Retineti: daca Mr. Jones, fiind "bearish" pe XYZ ar fi vandut in schimb short 500 actiuni, pierderea lui potentiala ar fi fost nelimitata! Acesta este un argument bun pentru cumpararea unui put - sa profitati de o miscare descendenta a pretului actiunii: pierderea dumneaastra este mai degraba limitata decat nelimitata. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
