Cand cumparam un bilet de loterie, stim ca pierderea noastra maxima va fi pretul biletului. Acelasi lucru este valabil cand cumparam o actiune; tot ce putem pierde este ce am platit pe actiune. in timp ce loteria ofera un premiu mare, atunci cind cumparati o actiune pentru institie nu exista un premiu" predeterminat. Dar, cat de sus poate urca pretul unei actiuni? Unele cresc de ani de ziie - si inca mai cresc! Prin urmare, actiunile (cel putin teoretic) au un potential nelimitat de profit. Institia pe piata actiunilor s-a dodit a fi extrem de profiila in timp. Desi actiunile cresc si scad, uneori destul de drastic, in general ele se afla intr-un trend crescator de mai bine de 60 de ani. in timp, actiunile au avut un randament (dividende si castiguri de capital) mai mare de 10% anual, adica mai mult decat a tine pasul cu inflatia. Aceasta este, probabil, cea mai mare atractie a lor: ele sunt un mijloc de institie rificat, care depaseste inflatia.
Nu exista o formula magica pentru a face bani pe piata actiunilor, dar probabil cea mai potrivita ar fi rabdarea. in general, declinurile pietei se intind pe o perioada de cel mult cinci ani, insa, pentru cei pregatiti sa astepte sfarsitul unei piete in scadere, piata este relativ sigura. Au existat doar sase perioade cu pierderi, a cate cinci ani. in ultimele 60 de astfel de perioade. Institorii rabdatori, care au avut un portofoliu bine dirsificat de actiuni, au fost foarte bine rasplatiti. Majoritatea consultantilor financiari considera actiunile o institie obligatorie pentru toti potentialii institori.
Conturile de la firmele de brokeraj sunt asigurate de catre SIPC pentru 500.000$. Aceasta nu este o asigurare impotriva rationamentului gresit in alegerea si/sau in timing-ul1 cumpararilor de actiuni, ci doar o protectie impotriva falimentului firmelor de brokeraj. intotdeauna exista posibilitatea sa pierdeti tot ce ati instit intr-un tip de actiune. Chiar daca nu pierdeti totul, pot aparea, si adesea chiar apar, pierderi substantiale. Viata fluctueaza. iar asta inseamna atat sti bune, cat si sti proaste. Se poate profita atat de o miscare ascendenta (vanzare long) cat si de o miscare descendenta (vanzare short). Anticipati incorect si puteti pierde, cu siguranta, in fiecare din variante.
Pentru institorii care poseda titluri de valoare, pierderea lor potentiala este intreaga institie, in timp ce (teoretic) nu exista nici o limita pentru banii pe care-i pot face. Vanzatorii short au riscuri si castiguri foarte diferite. Deoarece vanzatorul short face un profit maxim dintr-o miscare descendenta a pretului actiunii, el spera ca actiunea sa scada in pret cat mai mult posibil. La limita, el spera ca actiunea sa falimenteze, astfel incat sa-si poata acoperi" pozitia la o valoare zero si astfel sa faca un profit egal cu niturile vanzarii short initiale. Atat de jos poate scadea o actiune - pana la zero - deci acesta este potentialul de profit maxim al vanzatorului short.
Vanzatorul short este bear"2 adica doreste ca pretul actiunii sa scada. Ceea ce vanzatorul short nu doreste, este ca actiunea sa creasca! Amintiti-va, el a vandut actiunea la ceea ce el credea a fi un pret prea mare si spera sa o cumpere inapoi, mai ieftin. El nu doreste sa trebuiasca sa o cumpere inapoi la un pret mai mare, deoarece aceasta va aa ca rezultat o pierdere. Nu exista nici o limita a sumei pe care vanzatorul short o poate pierde. Acesta este pericolul inerent in vanzarea short - spectrul pierderilor nelimitate.In timp ce profitul vanzatorului short este limitat, cumparatorul are un potential de profit nelimitat - insa poate sa si piarda intreaga lui institie. O problema a vanzatorului short este ca actiunea pe care el a vandut-o a fost imprumutata de la altcineva si, in cele din urma, aceasta trebuie sa fie inapoiata. Daca el vinde short o actiune platitoare de dividende, nu va primi dividendele, ci va trebui sa le plateasca! Deoarece a imprumutat actiunea, el trebuie sa plateasca dividendele celui de la care a imprumutat-o. Aceasta are ca rezultat un flux negativ de numerar pentru vanzatorul short.
In sens larg, obligatiunile si fondurile de piata monetara sunt cele mai sigure, in timp ce actiunile privilegiate au un oarecare risc, iar actiunile comune sunt cele mai riscante dintre toate. in compensatie, situatiile cu risc mare ofera cel mai mare castig potential, in principiu, cu cat este mai mare riscul potential, cu atat este mai mare castigul potential. Chiar daca actiunile sunt in general riscante, totusi ele au intrecut in performante toate celelalte instrumente financiare pe termen lung. Pentru toti institorii, cu exceptia majoritatii celor ultraconservatori, unul dintre cele mai mari riscuri ar putea fi sa nu insteasca in actiuni!
|
