StiuCum - home - informatii financiare, management economic - ghid finanaciar, contabilitatea firmei
Solutii la indemana pentru succesul afacerii tale - Iti merge bine compania?
  
Management strategic - managementul carierei Solutii de marketing Oferte economice, piata economica Piete financiare - teorii financiare Drept si legislatie Contabilitate PFA , de gestiune Glosar de termeni economici, financiari, juridici


Lumea poate si a ta
finante FINANTE

Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale)

StiuCum Home » finante » piata obligatiunilor » Piata titlurilor de valoare ale guvernului statelor unite. titlurile de trezorerie

Biletele de trezorerie
Biletele sunt definite ca titluri de valoare emise de Trezorerie cu scadente de la unu la zece ani. Spre deosebire de bonuri, biletele au cupoane si platesc dobanda la fiecare sase luni. Toate biletele sunt nerascumparabile de catre Trezorerie. Exista o gama foarte larga de emisiuni de bilete aflate in circulatie, cu scadente variind intre cateva zile si zece ani, iar de la inceputul anului 1996 cu cupoane variind intre 4,25% si 9,25%.
Trezoreria emite bilete in cicluri regulate, ca in cazul bonurilor de trezorerie, insa mult mai rar. incepand cu mijlocul anului 1996, Trezoreria ofera bilete de doi ani si de cinci ani, la sfarsitul fiecarei luni, si bilete de trei ani si de zece ani, pe 15 februarie, mai, august si noiembrie. Ca si in cazul ofertelor pentru bonurile de trezorerie, pentru bilete pot fi facute atat oferte concurente cat si neconcurente. Fedul, actionand ca agent al Trezoreriei, accepta ofertele concurente in ordinea descrescatoare a pretului, incepand cu pretul cel mai mare. Ofertele neconcurente sunt onorate pana la limita maxima permisa de 5.000.000$ (la inceputul anului 1996), la pretul mediu al ofertelor concurente acceptate.
Daca doriti sa cumparati bilete, puteti sa le cumparati usor si connabil la licitatie. Puteti inainta singur oferta, personal sau prin posta, ori puteti cere bancii sau brokerului sa o predea pentru dumneavoastra. Taxa obisnuita pentru acest serviciu este 50$. Pentru multi institori, biletele sunt o institie connabila, intrucat nitul este scutit de impozitele statale pe nit. Aproape toti institorii individuali introduc oferte neconcurente desi, daca doriti, puteti introduce o oferta concurenta. Daca introduceti o oferta neconcurenta, ti obtine biletele pana la limita maxima de 5.000.000$ (la inceputul anului 1996) la pretul mediu al ofertelor concurente acceptate. Ca si in cazul bonurilor de trezorerie, se foloseste sistemul Treasury Direct.
Cotatiile biletelor de trezorerie sunt listate activ in presa financiara, impreuna cu cele ale obligatiunilor de trezorerie. Majoritatea cotidianelor importante prezinta cel putin o parte din cotatiile titlurilor de valoare de trezorerie, iar multe dintre ele prezinta toate cotatiile de pe piata.Biletele de trezorerie sunt cotate la preturi exprimate in puncte procentuale si in 32-imi dintr-un punct procentual. Acestea sunt procente din valoarea nominala. Desi preturile sunt scrise folosind o virgula zecimala, numarul din dreapta virgulei este exprimat in 32-imi. De pilda, un pret de 98,16 va fi 9816/32 din valoarea nominala, sau 98'/2% din valoarea nominala, adica 985.000$ pentru o valoare nominala de 1.000.000$. Fiecare 32-ime este egala cu 312,5$ pentru o valoare nominala de 1.000.000$. Ocazional, emisiunile sunt cotate in 64-imi dintr-un punct procentual, ceea ce reprezinta echivalentul a 156,25$ pentru o valoare nominala de 1.000.000$.
O valoare nominala de 1.000.000$ este considerata un lot standard pe piata biletelor de trezorerie, dupa cum o valoare de 5.000.000$ este considerata un lot standard pe piata bonurilor de trezorerie. Totusi, loturi mult mai mici de bilete pot fi cumparate si vandute cu usurinta cu cheltuieli relativ mici. Biletele sunt disponibile la valori nominale minime de 5.000$ in cazul biletelor cu doi sau trei ani pana la scadenta din momentul emiterii, si la valori nominale minime de 1.000$ in cazul biletelor cu patru sau mai multi ani pana la scadenta de la momentul emiterii. Ambele tipuri sunt disponibile in multipli de 1.000$ peste valoarea nominala minima. La fel ca si bonurile de trezorerie, biletele exista in prezent numai in forma dematerializata (book entry form).
Puteti observa ca biletele sunt usor disponibile in cantitati potrivite nevoilor dumneavoastra institionale, chiar daca sunteti un institor relativ modest. Multi institori considera biletele de trezorerie ca fiind obligatii potrivite, pe termen de la scurt la mediu. Ele sunt usor disponibile la licitatii sau pe piata secundara, pot fi vandute usor la un cost modest de tranzactionare, iar nitul din dobanda este scutit de impozitele statale pe nit.
Majoritatea biletelor sunt detinute de bancile comerciale, Bancile Rezeri Federale, agentiile gurnului Statelor Unite si de fondurile de institii specializate in titluri gurnamentale (gornment trust funds). Aceste bilete permit detinatorilor sa-si administreze portofoliile in functie cupoane si scadente distribuite pe o perioada limitata de ani, oferind automat lichiditate si randamente medii atracti.
Biletele si obligatiunile de trezorerie platesc detinatorilor dobanda semestrial, aproape intotdeauna la aceeasi data cu data emiterii. Dobanda se acumuleaza la bilete si obligatiuni in timpul perioadei dintre plati. Cumparatorul unui bilet sau al unei obligatiuni plateste, iar vanzatorul primeste dobanda acumulata in momentul cand titlurile de valoare sunt vandute. Astfel, un institor care cumpara bilete sau obligatiuni dupa data platii cuponului si le vinde inainte de urmatoarea data a platii cuponului, primeste dobanda acumulata in perioada cat el a detinut titlurile de valoare.
De exemplu, ati cumparat pe 15 iunie un bilet de 5% si cu o valoare nominala de 1.000.000$, avand datele de plata a cuponului pe 15 mai si 15 noiembrie si il tineti pana pe 15 octombrie. Cand ati cumparat biletul, ati platit dobanda acumulata pe 31 de zile (din 15 mai pana in 15 iunie sunt 31 de zile), la 135,87$ dobanda per zi. intre 15 mai si 15 noiembrie sunt 184 zile, iar biletul aduce o dobanda de 25.000$ in timpul acestei perioade de sase luni; 25.000/184 = 135,87$, este valoarea dobanzii castigate per zi. Dobanda totala acumulata va fi asadar de 4.211,96$.
Cand vindeti biletul, ti primi dobanda acumulata pentru 153 de zile, tot la 135,87$ per zi, adica in total 20.788,11$. Persoana care il cumpara de la dumneavoastra, presupunand ca il va tine pana la data platii dobanzii, 15 noiembrie, va primi un cec de 25.000$, dobanda pe jumatate de an.
Dupa cum puteti observa, indiferent cand cumparati un bilet sau o obligatiune, ti primi inapoi dobanda acumulata pe care ati platit-o cand ati cumparat biletul sau obligatiunea si, de asemenea, castigurile din dobanda pentru perioada cat tineti biletul sau obligatiunea.

Politica de confidentialitate



Copyright © 2010- 2024 : Stiucum - Toate Drepturile rezervate.
Reproducerea partiala sau integrala a materialelor de pe acest site este interzisa.
Termeni si conditii - Confidentialitatea datelor - Contact