 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» piata obligatiunilor
» Obligatiunile municipale
|
|
Dealerii de obligatiuni municipale |
|
| in cadrul unei firme-dealer, departamentul obligatiuni municipale este alcatuit in mod obisnuit din sase componente: 1. Biroul distribuire sau sindicat, cuprinde una sau mai multe persoane care iau decizii in privinta distribuirilor si le administreaza. Ele silesc preturile si randamentele noilor emisiuni, participa la sedintele pentru silirea preturilor, colaboreaza cu alti dealeri si tin la curent traderii si personalul de nzari al firmei cu privire la ofertele viitoare. 2. Biroul tranzactionare nu participa in mod activ la nzarea unei noi emisiuni. in schimb, traderii cumpara si nd obligatiunile pe piata secundara", dupa ce oferta primara a fost incheiata. Cu toate acestea, ei trebuie informati cu privire la emisiunile viitoare pentru a pregati detinerea ulterioara in portofoliu a obligatiunilor respective. Birourile mai mari de tranzactionare dispun de traderi specializati pe tipuri de obligatiuni municipale. in cadrul firmelor mai mici si al agentiilor regionale ale firmelor mari, functiile de tranzactionare si de distribuire pot fi indeplinite de aceeasi persoana. 3. Personalul de nzari devine foarte implicat in ofertele primare, in timp ce personalul biroului sindicat elua ndabilitatea noii emisiuni si sili pretul, personalul de nzari este cel care, de fapt da telefoane si realizeaza nzarile. De asemenea, acest personal furnizeaza personalului biroului distribuire informatii loroase, premergatoare nzarii, despre cine cumpara din noua emisiune, cat vor plati, ce scadente ii intereseaza si, in unele cazuri, despre structura noii oferte - in serie sau cu termen - si despre rata preferata a cuponului noilor obligatiuni. Marile firme de brokeraj orientate spre nzarea en detail (care vizeaza investitorii individuali), pot institui un grup special, numit grup de marketing sau grup de legatura (liaison group) pe langa biroul de tranzactionare, la sediul central. Pe masura ce personalul de nzari al agentiilor transmite telefonic ordinele catre personalul de nzari de la sediul central, ordinele sunt transmise traderilor pentru executare. La alte firme, in locul instituirii unui grup de nzari de legatura" cu traderii de la sediul central, traderii sunt repartizati la fiecare agentie. Sindicatul, personalul de nzari precum si cel de tranzactionare lucreaza in aceeasi incapere spatioasa, echipata pentru tranzactionare. in fata lor sunt instalate console cu ecrane de afisare a cotatiilor si sisteme telefonice care-i pun in legatura cu clientii si cu alti membri din bransa dealerilor de obligatiuni municipale. Oferta, daca are un pret silit corect si se vinde agresiv, se epuizeaza adeseori intr-o singura zi. 4. Biroul de finantare publica (public finance group) are ca sarcina principala obtinerea pentru firma dealer de contracte pentru noi distribuiri negociate. Ocazional, el poate oferi si servicii de consultanta financiara in schimbul unui onorariu, dar activitatea lui de baza ramane obtinerea pentru dealer de noi distribuiri negociate. Acest lucru presupune multe calatorii si vizitarea potentialilor emitenti de obligatiuni. Si bancile comerciale pot avea un birou de finantare publica, dar frecvent accentul se pune pe activitatea de consultanta financiara. Totusi, ele se pot ocupa de potentiale distribuiri negociate de obligatiuni generale precum si de obligatiuni bazate pe venit, din domeniul constructiilor de locuinte si din intamant. 5. Cercetarii municipale i s-a dat o importanta mai mare cand a devenit evident ca emitentii municipali puteau sa nu-si indeplineasca obligatiile de plata. in trecut, agentiile de rating reprezentau unica sursa de informatie despre calitatea creditului in legatura cu emisiunile statale si locale, insa in prezent, birourile de cercetare municipala ale dealerilor au devenit vitale pentru reusita distribuirilor. in general, acest birou pregateste un aviz concis inainte ca dealerul sa faca vreun angajament intr-o oferta negociata sau o oferta de pret intr-o licitatie concurentiala. Ca si alte analize, acest aviz poate fi pus si la dispozitia clientilor individuali si institutionali ai firmei. 6. Biroul de operatiuni proceseaza ordinele, emite cecurile de plata, preia si face livrarile titlurilor de loare si indeplineste functii legate de tinerea inregistrarilor. Acest birou, cunoscut si sub denumirea de back office", este raspunzator de procesarea" (clearing) tranzactiilor incheiate de firma cu sau in numele clientilor ei, precum si cu alti dealeri. Exceptand biroul de tranzactionare, fiecare din cele sase birouri joaca un rol important atat in distribuirile negociate, cat si in cele concurentiale. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
