Uneori, specialistii pierd actiunile alocate deoarece unele companii emitente fuzioneaza, se preiau una pe alta ori sunt delis-tate (delist)1. in consecinta, exista o concurenta dura intre unitatile de specialisti pentru noile listari. Ori de cate ori o companie se califica pentru listare la NYSE, Comisia de Alocare a Bursei decide care unitate de specialisti poate servi cel mai bine actiunile corporatiei nou listate.
O mare importanta in aceasta decizie o au aprecierile brokeri-lor de ring cu privire la unitatea de specialisti precum si la realizarile ei din trecut. Bursa cere brokerilor de ring sa elueze trimestrial performanta specialistilor dupa un numar de criterii de mare importanta, precum: calitatea activitatilor lor principale de formator de piata, a serviciilor, a personalului si a activitatilor de brokeraj. Pe baza eluarilor brokerilor de ring si a eventualelor masuri disciplinare din dosarele unitatilor de specialisti, Comisia de Alocare desemneaza o unitate pentru a se specializa in acea actiune. in timp ce comisia tine cont si de alti factori precum capitalul unitatilor, personalul si expertiza, in luarea deciziei hotaratoare este performanta: cu cat este mai buna performanta unei anumite unitati, cu atat este mai probabil sa fie aleasa de catre Comisia de Alocare.
Data fiind concurenta intre centrele de piata pentru atragerea de noi listari, companiile listate au o influenta corsitoare in alegerea unitatii lor de specialisti. Companiei i se poate da o lista de unitati cu performante abile, precum si posibilitatea de a le contacta. Realitatea este ca singurul mod ca o astfel de afacere - iar unitatea de specialisti este o afacere - sa supravietuiasca si sa creasca este sa se implice in noile listari.
Sistemul specialistului este unic si este folosit de Amex si de bursele regionale de pe intreg cuprinsul tarii. Bursa de Optiuni din Chicago (CBOE) foloseste si ea un sistem de formatori de piata. La fel ca si specialistii, membrii formatori de piata" de la CBOE au sarcina de a mentine o piata de optiuni corecta si ordonata. Alti angajati ai bursei, denumiti brokeri de bursa"1 (board brokers), tin registrul de ordine ale clientilor publici (public order book). in ringul de la CBOE monitoarele afiseaza piata ordinelor din registru (book market) si piata formatorilor de piata (market maker's market). in functie de cererile si ofertele concurente este afisata cea mai buna piata disponibila.
Formatorii de piata - ale caror activitati trebuie sa fie conduse personal cel putin partial - pot tranzactiona si alte optiuni decat cele atribuite lor, spre deosebire de specialisti care sunt restrictionati la actiunile alocate. in consecinta, formatorii de piata concureaza intre ei, iar brokerii de bursa asigura ca ordinele execuile din registru, sa fie executate.Intr-ader, pe orice piata in care oferta si cererea determina preturile, e necesara o influenta moderatoare.
|
