 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» piata actiunilor
» Specialistul in piata actiunilor
|
|
Cum influenteaza automatizarea si telecomunicatiile rolul specialistului |
|
| Ca rezultat al lumului si activitatii sporite de-a lungul anilor, toate bursele au trebuit sa maresca viteza procesarii ordinelor pentru a asigura o executare prompta si eficienta. Astfel, bursele au dezltat sisteme de directionare a ordinelor asistate de computer, permitand firmelor membre sa transmita ordine mici direct la postul specialistului, fara interventia brokerului de ring. in consecinta, aceste sisteme dau firmelor membre posibilitatea sa-si foloseasca mai eficient brokerii de ring pentru executarea ordinelor mai mari. Pentru a facilita executarea ordinelor la piata de lot standard mici, NYSE foloseste un sistem automatizat cunoscut ca Designated Order Turnaround (DOT). Bursa Americana de Valori foloseste un sistem similar intitulat Post Execution Reporting (PER). Acest sistem computerizat conecteaza firmele membre abonate cu posturile de tranzactionare din ringul bursei. Prin intermediul acestui sistem pot fi introduse ordine de pana la 5.099 actiuni, fiind primite in cateva secunde la postul de tranzactionare corespunzator in scopul executarii imediate de catre specialist. Renuntand la operatorii telefonisti ai firmei, sistemul DOT inlatura necesitatea ca brokerii de comision sau brokerii de-doi-dolari sa transporte fizic ordinele la posturile de tranzactionare si sa le execute. Astfel, sistemul economiseste timp pretios in procesarea ordinelor la piata mici. Rapoartele de tranzactionare sunt directionate inapoi, la firma de brokeraj prin intermediul aceluiasi sistem. Acest sistem proceseaza, de asemenea, ordine de lot nonstan-dard de pana la 99 actiuni fie separat, fie simultan cu ordinele de lot standard. De-a lungul anilor, din ce in ce mai multe firme au ajuns sa foloseasca astfel de sisteme, iar progresele tehnologice le-au imbunatatit. Treptat, sistemele au fost optimizate pentru ordine la piata mai mari, ordine limita si ordine de lot nonstandard. in prezent, bursele si membrii lor pot garanta, pana la anumite limite, executarile la un anumit pret ale ordinelor procesate prin acest sistem. De asemenea, telecomunicatia are efect asupra activitatilor din ringul bursei si, in mod particular, asupra celor ale specialistului. Congresul a simtit neia sa conecteze si alte centre de piata care tranzactioneaza aceleasi titluri de valoare - ca NYSE si Amex - cum ar fi: bursele de valori din Boston, Cincinnati, Midwest, Pacific si Philadelphia, la fel cum unele actiuni listate la NYSE sunt tranzactionate si pe piata OTC, formand piata a treia (third market). Intentia Congresului a fost sa asigure clientilor publici cel mai bun pret, indiferent de bursa sau piata OTC pe care este tran-zactionata o actiune. Din aceasta necesitate s-a dezltat Intermarket Trading System (ITS) care leaga toate bursele ce tranzactioneaza aceleasi actiuni. Desi acest sistem aduce, cu siguranta, beneficii clientilor publici, stimuland competitia, el prezinta, la randul lui, anumite complicatii. O complicatie este ca formatorii de piata profesionisti din alte parti ale tarii pot accesa piata centrala - ringul NYSE si Amex, iar specialistilor de la NYSE si Amex li se permite, de asemenea, accesul pe pietele regionale. Alta complicatie este ca specialistii si brokerii de ring de la NYSE sau Amex sunt obligati sa respecte reguli si proceduri suplimentare. Cea mai importanta regula este aceea care cere notificarea in predeschidere (preopening notification). Conform acesteia, specialistii trebuie sa suscite interes printre clientii publici si principalii de pe alte centre de piata cand se asteapta ca pretul de deschidere al unei actiuni din ITS sa depaseasca anumite nivele orientative convenite in prealabil. Daca nu s-ar actiona astfel, s-ar produce mari variatii intre burse in ce priveste actiunile listate dual. Alte reguli interzic: * Tranzactionarea prin onorarea cererilor si/sau ofertelor mai bune care sunt departe de piata". * Procarea unei piete inchise (locked market) fie prin introducerea unei cereri pentru un titlu de valoare din ITS la un pret egal sau mai mare decat cel al ofertei anuntate pe alt centru de piata, fie prin introducerea unei oferte la un pret egal sau mai mic decat cel al unei cereri anuntate pe alt centru de piata. Interconectarea centrelor de piata din interiorul Statelor Unite a determinat unele burse sa utilizeze conexiunile internationale si, in consecinta, sa mareasca numarul orelor de tranzactionare. Din necesitatea unui flux si a unui lum sporit de ordine, a prelungirii programului de tranzactionare, precum si a imbunatatirii automatizarii prin computerizare, NYSE si Amex cauta continuu sa foloseasca resurse subutilizate si sa gaseasca noi modalitati de extindere a tranzactiilor. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
