in ringul bursei fortele ofertei si cererii iau forma ordinelor de nzare, respectiv a ordinelor de cumparare. Cand ordinele de nzare depasesc ca numar ordinele de cumparare preturile actiunilor tind sa scada. Cand sunt mai multe ordine de cumparare la postul de tranzactionare preturile tind sa creasca. Cu cat este mai mare ponderea unui tip de ordin fata de celalalt, cu atat mai repede si mai amplu se pot misca preturile. Cand exista un volum unilateral excesiv de nzari sau cumparari, atunci apar fluctuatii dramatice de pret, adica o mare volatilitate.
Psihologia nzarii si a cumpararii de actiuni - a ofertei si a cererii - este aceea ca un volum mai mare de o parte determina un volum si mai mare de aceeasi parte. Cand detinatorii unei actiuni d ca preturile scad brusc, ei decid sa nda - iar nzarea tinde sa cauzeze si mai multa nzare. Cand potentialii cumparatori ai unei actiuni d ca preturile cresc, ei decid sa cumpere - iar cumpararea tinde sa cauzeze si mai multa cumparare. in ambele cazuri, pe masura ce isi introduc ordinele, ei creeaza un volum mai mare intr-o parte a pietei si maresc forta ofertei sau a cererii. Acest volum marit atrage mai multe ordine de nzare sau de cumparare, creand astfel miscari si mai rapide ale pretului. Este un ciclu care se autoperpetueaza, format dintr-un volum mai mare, miscari mai mari ale pretului, apoi un volum inca si mai mare. Aceasta se intimpla cand preturile se misca prea rapid pentru ca investitorii sa mai reactioneze adect - de exemplu, sa nda o actiune care pierde rapid din loare - si cand investitorii pierd pe piata. Lasat necontrolat, ciclul poate conduce la supraeluarea riscanta a unor actiuni si, mai rau, la nzari in panica si crah.
Pe de alta parte, daca o actiune nu se tranzactioneaza deloc -adica daca volumul este zero - ea atrage foarte putin interes din partea investitorilor. O asemenea lipsa de lichiditate ar determina potentialii investitori sa cumpere la preturi mult mai mari decat cele normale si sa nda la nivele mult mai mici decat cele normale, in astfel de conditii multe actiuni nu s-ar mai tranzactiona deloc.
Rolul specialistului este sa elimine aceste discrepante temporare intre oferta si cerere. De exemplu, cand ordinele de nzare depasesc ordinele de cumparare, specialistii trebuie sa cumpere si vor cumpara actiuni, pentru a absorbi nzarile. De asemenea, ei vor vinde, cand exista un numar mai mare de ordine de cumparare, in ambele situatii, specialistii franeaza ciclul. Similar, daca este introdus un ordin pentru o actiune pe care nimeni nu o cumpara sau nu o vinde, specialistul deveni "partea opusa" sau "contrapartea" tranzactiei doar pentru "a forma o piata" pentru aceasta actiune. in nici unul dintre cazuri specialistii nu dicteaza si nici nu schimba directia pietei. Ei, pur si simplu, permit ca loarea de piata a unei actiuni sa creasca sau sa scada ca reactie la fortele ofertei si cererii, fara fluctuatii de pret mari sau nerezonabile. Raspunderea specialistilor este sa mentina "o piata corecta si ordonata", cu schimbari de pret minime sau chiar inexistente; aceasta se numeste continuitatea pietei.
|
