 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» sisteme fiscale
» Arbitrajul pret - valoare si eficienta pietei financiare
|
|
Arbitrajul intre pretul si valoarea titlurilor financiare |
|
| Piata financiara, asemenea celorlalte piete libere, ne ofera un pret de piata al actilor financiare tranzactionate (actiuni, obligatiuni etc). Acest pret de piata se poate inregistra empiric fie sub forma unui pret mediu de tranzactie, fie sub forma cursului bursier. Pornind de la acest pret de piata, se pun mereu intrebari de genul: - actile financiare tranzactionate sunt ele corect evaluate? - sunt ele sub-evaluate sau, dimpotriva, supra-evaluate? - care este adevarata valoare? Reflecta aceasta valoare adevarata renilitate si riscul just asumat? Raspunsul la aceste intrebari este determinant pentru a fixa atitudinea agentilor economici care opereaza pe piata financiara. Ei vor face arbitrajul diferentelor de pret existente pe piata, in timp (in diferite momente) si in spatiu (in diferite locuri de tranzactionare), in cazul unei sub-evaluari a titlului, institorul va fi bine motivat sa renunte la consumul prezent al arii sale, in favoarea unei instiri in respectivul titlu, pentru a profita de o viitoare crestere a pretului acestuia. Dimpotriva, in cazul unei supra-evaluari, institorul va dezinsti activul detinut prin titlul respectiv, preferand fie o instire intr-un alt titlu sub-evaluat, fie un consum imediat al banilor incasati. Multipicitatea proceselor de arbitraj pe o piata libera determina echilibrul acesteia, respectiv fixarea preturilor la adevarata valoare a titlurilor. Deci, valoarea este indicata, mai degraba, prin pertinenta si mentinerea ei decat prin crearea ei. Renilitatea si riscul sunt analizate, in continuare, ca factori determinanti ai valorii. Rationamentul financiar, privind valoarea, ia in calcul doua dimensiuni: timpul si riscul. Deci valoarea unui titlu financiar este rezultanta valoarii timpului si a primei de risc asumat. Valoarea de piata = Valoarea timp + Prima risc In procesul de luare a unei decizii de insti se pune, in continuare, intrebarea: care trebuie sa fie renilitatea proiectului de institii in raport cu: (1) renilitatea unui activ fara risc (dobanda la CEC sau la obligatiunile de stat) si (2) prima de risc implicit al proiectului de institii. Este vorba de riscul de piata al respectivului proiect, intrucat riscul specific poate fi eliminat prin dirsificare. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
