 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
MARKETING
Marketingul reprezinta "stiinta si arta de a convinge clientii sa cumpere" Philip Kotler definea marketingul ca "un proces social si managerial prin care indivizi sau grupuri de indivizi obtin ceea ce le este necesar si doresc prin crearea, oferirea si schimbul de produse si servicii avand o anumita valoare". Simplist, marketingul reprezinta "arta si stiinta de a vinde". |
| StiuCum
Home » marketing
» marketing strategic
» Gestiunea clientilor
|
|
Gestiunea riscului valutar (a creantelor si a datoriilor in valuta) |
|
| Creantele intreprinderii in valuta, rezultate din operatiuni comerciale si financiare cu strainatatea, determina o pozitie de creditor in valuta a intreprinderii, pozitie supusa posibilelor fluctuatii de curs valutar, fn mod similar, datoriile comerciale si financiare in valuta determina o pozitie de debitor in valuta a aceleasi intreprinderi, supusa, de asemenea variatiilor de curs valutar. Definirea si masurarea riscului valutar La nilul creantelor si datoriilor exprimate in aceeasi valuta si avand aceeasi scadenta (de incasare si de plata), intreprinderea poate inregistra urmatoarele pozitii nete: - pozitie inchisa in caz de echilibrare a creantelor cu datoriilor; - pozitie deschisa in caz inrs, de neechilibrare a creantelor cu datoriile. La randul ei, pozitia deschisa poate fi: - fie o pozitie lunga (creditoare), atunci cand creantele sunt mai mari decat datoriile (aceeasi valuta si aceeasi scadenta); - fie o pozitie scurta (debitoare), atunci cand creantele sunt mai mici decat datoriile (idem). Pentru pozitia inchisa, intreprinderea este acoperita impotriva riscului valutar. Indiferent care ar fi variatia cursului valutar al respectii valute, efectele asupra creantelor vor fi compensate integral de efectele inrse asupra datoriilor. Dupa cum se sugereaza prin insasi denumire, intreprinderea poate inregistra un risc valutar pentru pozitia deschisa (la risc) atat cea lunga, cat si cea scurta. Riscul valutar este, deci, posibilitatea aparitiei unei pierderi din operatiunile comerciale si financiare cu strainatatea, ca urmare a modificarii cursului valutar intre data aparitiei creantei sau datoriei in valuta si momentul incasarii sau cel al platii efecti a acesteia. Pentru pozitia lunga, intreprinderea creditoare in valuta va suporta o pierdere, in cazul scaderii cursului valutar, pana la scadenta soldului creantelor neacoperite. La scadenta, valuta de incasat va fi mai slaba, fn aceeasi pozitie, intreprinderea poate inregistra un castig daca va aa loc o crestere a cursului valutar. Din acest ultim motiv, intreprinderea poate fi interesata in pastrarea pozitiei lungi daca are previziuni pertinente ca la scadenta cursul valutar va creste. Pentru pozitia scurta, intreprinderea debitoare in valuta va suporta o pierdere, in cazul cresterii cursului valutar al valutei, de plata a soldului datoriilor neacoperite. La scadenta, valuta de plata va fi mai scumpa, fn cazul scaderii cursului valutar, intreprinderea poate aa un castig din aceeasi pozitie scurta, ceea ce-si motiaza conservarea acestei pozitii, atunci cand scaderea cursului valutar este evidenta. Modalitati de acoperire impotriva riscului valutar Cursul valutar este, insa, o variabila aleatoare, cu o variabilitate aproape imprevizibila, fn conformitate cu principiul prudentei, intreprinderea gestioneaza riscul valutar prin operatiuni de acoperire a pozitiei deschise si prin constituirea de provizioane pentru risc valutar. Operatiunile de acoperire a pozitiei deschise constau in (1) vanzare- cumparare de valuta de la banci, (2) primire-acordare de credite in valuta (SWAPS), (3) vanzare-cumparare de contracte la termen ferm de valuta (FUTURES), (4) vanzare-cumparare de contracte optionale de valuta (OPTIONS), astfel incat sa rezulte o pozitie inrsa si egala cu cea de acoperit. Costul initierii si derularii acestor operatiuni este asumat de intreprindere ca si cost al acoperirii impotriva riscului valutar. in caz de apariatie a riscului valutar, marimea acestui cost este marginal, de mai mica importanta, in raport cu pierderea evitata, fn caz contrar, el apare ca un cost suplimentar ce nu poate fi absorbit de castigul valutar din variatia favorabila a cursului, deoarece acest castig este angajat in operatiunea de acoperire. Pentru a evita costurile angajarii unor operatiuni de acoperire, intreprinderea poate initia unele operatiuni interne si permisi de reducere sau eliminare a pozitiei deschise: - alegerea valutei de decontare care sa aiba o silitate consacrata, prin care se anuleaza riscul valutar; - anticipari si/sau intarzieri in decontarea creantelor si/sau a datoriilor, fn cazul cresterii cursului valutar, se va intarzia depunerea la banca a documentelor de livrare pana la limita de valabilitate a acreditivului, fn acelasi timp, se va anticipa plata datoriilor pentru a evita cat mai mult cresterea de curs. Operatiunile vor fi inrsate in cazul previzionarii unei scaderi a cursului valutar; - acordarea unor sconturi (rabaturi) pentru incasari anticipate ale creantelor. Se evita astfel riscul valutar, creste trezoreria intreprinderii, iar plata scontului este asumata de intreprindere ca si cost al acoperirii riscului valutar. Operatiunile interne sunt, insa, limitate in ceea ce priste acoperirea riscului. Pe de o parte, ele nu pot fi initiate decat in cazul unor termene contractuale (care nu pot fi depasite). Pe de alta parte, efectul lor nu acopera integral riscul valutar, ci doar atenueaza efectele acestuia. fn situatia previzionarii unui risc valutar ramas sigur neacoperit, intreprinderea isi constituie un provizion, o rezerva financiara din nituri care sa serasca la acoperirea entualei pierderi valutare. in cazul producerii riscului valutar, provizionul devine o cheltuiala efectiva, iar in cazul evitarii riscului acelasi provizion, reconstituie ansamblul niturilor din care s-a format. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
