Fie la bursa, fie pe piata OTC, o tranzactie poate avea loc in cateva secunde. insa, din cauza ca piata actiunilor este atat de precis reglementata si din cauza ca banii si actiunile trebuie sa fie transferate, fiecare aspect al unei tranzactii trebuie sa fie documentat si verificat. Prin urmare, in spatele fiecarei tranzactii se afla un drum lung al documentelor, care serpuieste printre numeroasele departamente ale unei Urme de brokeraj. Ansamblul acestor departamente este cunoscut sub denumirea de birouri de "operatiuni" sau, mai uzual, "back office".in acest loc, tranzactiile sunt "procesate" ("processed'Vcleared).In fiecare zi de tranzactionare un back office obisnuit prelucreaza cu o precizie uimitoare un lum imens de tranzactii. Acest lucru este remarcabil, in mod special datorita naturii amanuntite a cerintelor de reglementare ale pietei actiunilor. in timp ce back office-ul si-a dat intotdeauna silinta realizeze o tot mai mare precizie, lumul la care acesta trebuia sa faca fata a cunoscut un salt cantitativ la sfarsitul anilor '60. Pana in acel moment, tranzactiile cu actiuni erau procesate prin metoda "bani contra marfa" (cash-and-carry). inainte de ora 11,30 dimineata, in ziua decontarii, de obicei a cincea zi lucratoare ulterioara tranzactiei (T+5), un mesager trimis de firma vanzatoare ducea certificatele de actiuni la birourile firmei cumparatoare. Mesagerului i se dadea o chitanta pentru titlurile de valoare, iar apoi trecea la urmatoarea livrare.
Firma primitoare verifica certificatele pentru a se asigura ca ele erau aceleasi cu cele care au fost cumparate si ca erau intocmite toate documentele. Imediat ce se constata ca totul era in ordine, firma cumparatoare "taia un cec" (cut a check) firmei vanzatoare si facea demersurile ca titlurile de valoare sa fie reinregistrate pe numele noului proprietar.In aceeasi zi, in jurul orei 14,30 mesagerul firmei care facuse livrarea se intorcea, prezenta chitanta, ridica cecul si-l preda firmei vanzatoare. Aceasta firma verifica apoi daca cecul era pentru suma corecta si il depunea in banca.
Acest sistem lasa foarte putin timp pentru ca tranzactiile sa fie verificate amanuntit in privinta exactitatii si pentru ca erorile sa fie corectate. De asemenea, fiecare tranzactie necesita intocmirea separata a documentelor, livrarea certificatelor si ridicarea cecului de catre mesager, taierea cecului si reinregistrarile (sau transferurile) de actiuni. Oricat de mult ar fi muncit angajatii firmei de brokeraj, numarul tranzactiilor ce puteau fi corect prelucrate intr-o zi era limitat. Acest lucru a devenit foarte clar la sfarsitul anilor '60, cand Bursa de Valori din New York a trebuit sa-si reduca programul de tranzactionare si, in cele din urma, sa-si ia liber in fiecare miercuri, in incercarea de a reduce numarul tranzactiilor care aveau loc intr-o zi, pentru a permite firmelor sa tina pasul cu procesarea documentelor. in acest timp, multe firme au iesit din afacere datorita efortului financiar de a face fata activitatii coplesitoare de prelucrare a documentelor, creata de sistemul de decontare cash-and-carry.In mod evident, era neie de un sistem nou care a si fost creat si care este folosit pana in prezent.
|
