 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» piata actiunilor
» Back offices
|
|
Epozitarul si casa de compensatie |
|
| Piatra unghiulara a acestui sistem este depozitarul titlurilor de valoare (securities depository) care functioneaza ca depozit central pentru majoritatea titlurilor de valoare ale firmelor. in seifurile depozitarului se afla majoritatea certificatelor de actiuni aflate in proprietatea firmelor care folosesc serviciile depozitarului si in proprietatea clientilor acelor firme. Totodata, majoritatea firmelor de brokeraj pastreaza la depozitarul lor un sold de numerar. Al doilea element cheie din cadrul acestui sistem este Corporatia de Automatizare a Industriei Titlurilor de Valoare (Securities Industry Automation Corporation - SIAC) care este o facilitate de procesare detinuta in comun de NYSE si Amex, ce presteaza servicii de imperechere/are pentru toate tranzactiile. De exemplu, firma de brokeraj A cumpara 200 actiuni XYZ la 431/2 de la firma B. La sfarsitul zilei de tranzactionare, firma A raporteaza catre SIAC ca a cumparat 200 XYZ la 431/2, de la firma B. Firma B raporteaza ca a vandut 200 XYZ la 43 1/2 firmei A. SIAC imperecheaza" sau a tranzactiile, asa cum au fost ele raportate. Daca nu exista nici o neconcordanta intre cele doua rapoarte, nu este nici o problema; tranzactiile se potrisc in toate privintele. Totusi, dupa ce majoritatea tranzactiilor sunt imperecheate, de obicei unele tranzactii raman fara tranzactia pereche. De exemplu, firma B raporteaza o cumparare de 200 actiuni XYZ la 43 3/8, insa nu exista nici o tranzactie pereche raportata. Cel mai probabil, una dintre firme a facut o eroare de pret. in acest caz, ambele firme sunt anuntate ca tranzactiile lor nu se potrisc, adica exista o neconcordanta" (break). Rezolvarea erorii este lasata in seama lor. Probabil ca una dintre firme poate sa-i dodeasca celeilalte ca are dreptate prin area pretului la care a avut loc tranzactia cu pretul la care a fost tranzactionata actiunea pe piata in momentul executarii ordinului. Poate ca una dintre firme descopera ca a facut o eroare in documente, corecteaza raportul si il trimite inapoi la SIAC. Daca nici una dintre cele doua firme nu poate dodi ca are dreptate, atunci cei doi traderi ai firmelor implicate pot negocia un acord intre ei. Este important de observat ca firma, nu clientul, suporta pierderea rezultata in urma unei erori. Pentru a lua un exemplu, o firma raporteaza unui client o cumparare la 433/8, cand de fapt cumparase actiunea la 43 V2. Clientul plateste numai 433/8. Optimea de punct suplimentara este suportata de catre firma. De aceea, SIAC rifica daca detaliile tranzactiei, asa cum au fost ele raportate de catre cele doua parti, se potrisc in toate privintele. SIAC face acest lucru pentru milioanele de tranzactii care au loc zilnic pe piata actiunilor - si il face cu o precizie uimitoare. Fiecare bursa, ca dealtfel si piata OTC, detine o casa proprie de compensatie, incat tranzactiile ate sunt inaintate corporatiei de compensatie pentru decontare, adica pentru plata si livrare (payment and deliry). Pastrand fizic certificatele de actiuni intr-un anumit loc, tot ceea ce trebuie sa faca o firma vanzatoare este sa dea instructiuni pe cale electronica casei de compensatie,pentru transferul titlurilor de valoare din contul ei de la depozitar in contul de la depozitar al firmei cumparatoare. Firma cumparatoare notifica casei de compensatie sa plateasca firmei vanzatoare din rezerva de numerar din contul sau. Cand casa de compensatie are instructiuni de la ambele firme, rifica daca acestea sunt corecte si apoi transfera titlurile de valoare si banii. Prin acest sistem nu trebuie trimisi mesageri si nici nu trebuie transmise cecuri intre firme. Sa-l urmarim cum functioneaza, printr-un exemplu. in numele clientilor respectivi, firma A vinde 100 actiuni XYZ, Inc. firmei B, iar firma B vinde 100 actiuni XYZ firmei C care are cu 100 actiuni mai mult. Totalul firmei B nu s-a modificat, deoarece aceasta a cumparat si apoi a vandut 100 actiuni XYZ. Deoarece firma B a cumparat si a vandut 100 actiuni XYZ, aceste tranzactii pot fi imperecheate la nil intern prin inregistrarea in registrul-jurnal al departamentului casierie. Casa de compensatie, pur si simplu da instructiuni firmei A sa livreze 100 actiuni firmei C pentru a compensa toate cele trei tranzactii, reducand astfel numarul transferurilor de la trei, la unul. Orice diferente de pret se deduc si/sau se adauga la conturile de numerar ale firmelor, iar fiecare firma reinregistreaza titlurile de valoare pe numele noilor proprietari. Astfel, activitatile consumatoare de timp si laborioase ale livrarii titlurilor, ale transferurilor de proprietate si ale semnarii cecurilor de plata pot fi acum executate instantaneu, prin intermediul instructiunilor telecomunicate. Numai datorita facilitatilor depozitarului/casei de compensatie automatizate, firmele de bro-keraj pot sa prelucreze zilnic volume incredibile de tranzactii.Insa, aceste activitati formeaza doar o parte din traseul documentelor. Multi alti pasi trebuie facuti inainte ca tranzactia sa fie, din punct de dere legal, procesata" (cleared). |
|
|
Politica de confidentialitate
|
