 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» piata actiunilor
» Piata secundara
|
|
Tipuri de ordine |
|
| Cele mai comune tipuri de ordine introduse de clienti pe piata OTC sunt ordinele la piata si ordinele limita. Ca si omologul lui de la bursa, un ordin la piata trebuie sa fie executat cat mai curand posibil si la cel mai bun pret posibil. Un ordin limita specifica pretul la care titlul de valoare trebuie sa fie cumparat sau vandut. Ordinele limita pot fi introduse ca ordine de o zi sau pot fi marcate valabil pana la anulare" (good-till-cancelled - GTC). Indiferent de tipul de ordin introdus, brokerul trebuie sa incerce intotdeauna sa obtina cel mai bun pret posibil pentru client. Sa dem cum negociaza traderul pretul. Cand este intrebat Care este piata pentru Safeco?" sau Cum cotezi Safeco?", formatorul de piata nu stie daca traderul care intreaba vrea sa cumpere sau sa vanda. Formatorul de piata raspunde cu o cotatie, adica cererea, oferta si cantitatea curenta: douazecisipatru si un sfert cererea, douazeci si patru si trei sferturi oferta, cinci la cinci". Acesta este un mod prescurtat de a spune: Douazecisipatru si un sfert cererea pentru cinci loturi standard si douazecisipatru si trei sferturi oferta pentru cinci loturi de partea vanzarii". Observati ca respectiva cotatie se refera atat la cantitate", cat si la pret". Aceasta inseamna ca formatorul de piata este dispus sa cumpere pana la 5 loturi standard la 20 1/4 sau sa vanda pana la 5 loturi standard la 203/4. Cantitatea cererii si a ofertei poate varia. Aceasta cotatie este ceea ce a aflat traderul la telefon. Daca se incurca termenii, vor fi cheltuiti din greseala mii de dolari si va trebui pierdut destul timp pentru refacerea tranzactiei si pentru minimalizarea ubelor. Acest tip de greseala este una dintre cele mai obisnuite erori de tranzactionare. La telefon, traderii trebuie sa fie clari si concisi. De regula, o tranzactie negociata are loc in cadrul spreadului. Cotatia data traderului in aceasta tranzactie are un spread de 1/2 care este larg". Cu cat spreadul este mai strans, cu atat piata este mai buna. Un spread mai strans ar fi 24 1/4 cererea si 243/8 oferta (nu puteti obtine un spread mai ingust de o optime). Dat fiind spreadul de 1/2, traderul ar putea sa-i spuna formatorului de piata: Douazecisipatru si jumatate pentru unul". Acum, pentru prima data, formatorul de piata afla ca traderul cumpara. Depinde de formatorul de piata daca face o noua oferta mai jos sau daca o mentine ferma. Daca formatorul de piata revine si spune Vand unul la douazeci si patru si jumatate", el a lovit" cererea broker/dealerului. Acum, Safeco a fost cumparat pentru client la 24 1/2. Daca formatorul de piata spune Unul la douazeci si patru si cinci optimi", a fost facuta o contraoferta. Traderul stie in acest moment ca formatorul de piata nu va cobori la 241/2. Acum, depinde de trader fie sa accepte actiunea oferita la 24Vg, fie sa sune alt formator de piata, daca crede ca poate obtine un pret mai bun. Sa luam un alt exemplu. Un ordin de vanzare a 1.000 actiuni Panhandle Enterprises este transmis catre biroul de procesare a ordinelor de unde este trimis in biroul de tranzactionare OTC. Un trader telefoneaza unui formator de piata pentru o cotatie si obtine o piata de ,,221/2, 23, 10 la 5". Cu alte cuvinte, formatorul de piata este dispus sa cumpere 10 loturi standard la 22 1/2 sau sa vanda 5 loturi la 23. Traderul care executa ordinul de vanzare are mai multe posibilitati. El poate executa ordinul imediat si vinde la 22 1/2. De asemenea, el poate incerca sa negocieze in intervalul dintre cerere si oferta (spread), spunand ceva de genul Ofer zece la douazeci si doi si trei sferturi". Daca formatorul de piata accepta oferta, ordinul este executat. inca o alta posibilitate ar putea fi o oferta de vanzare 5 la 223/4, 3 la 227/8 si 2 la 23. Daca formatorul de piata accepta oferta, vanzarea este efectuata la cantitati si preturi esalonate" (staggered). Desigur, nu exista nici un numar sau o formula magica. Alti traderi ar fi putut executa fiecare din ordinele anterioare in mod diferit. Depinde foarte mult de expertiza traderilor ca negociatori si de intelegerea de catre ei nu numai a actiunilor, ci si a ceea ce suporta piata. Pe langa ordinele institorilor individuali, tranzactiile pe OTC pot include si anumite actiuni listate la Bursa de Valori din New York (sau la alta bursa de valori nationala). Amintim ca aceste tranzactii sunt denumite tranzactii pe piata a treia" (third-mar-ket transactions), adica tranzactii pe OTC ale unor actiuni listate la bursa. Tranzactiile pe piata a patra" (fourth-market transactions) au loc, de asemenea, pe piata OTC. Aceste tranzactii se fac direct intre marii institori institutionali cum sunt fondurile mutuale, companiile de asigurari, fondurile de pensii si departamentele pentru administrare institii ale unor banci1. Broker/dealerii nu sunt implicati in aceste tranzactii si, bineinteles, nu se percep comisioane. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
