 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
FINANTE
Finante publice, legislatie fiscala, contabilitate, informatii fiscale, asistenta contribuabili, transparenta institutionala, formulare fiscale din domaniul finantelor publice si private (Declaratii fiscale · Fise fiscale · Situatii financiare · Raportari anuale) |
| StiuCum
Home » finante
» piata obligatiunilor
» Piata titlurilor de valoare
|
|
Piata titlurilor de valoare ale agentiilor statelor unite, a titlurilor de valoare garantate ipotecar, a contractelor futures si options pe obligatiuni |
|
| Alegatorii americani si, implicit, gurnul american si-au asumat angajamente pe termen lung fata de mai multe aspecte ale vietii economice. Acestea prisc fermierii, proprietarii de case si studentii. O perceptie contrara, de asemenea pe termen lung, ar fi ca asistenta directa a gurnului in aceste domenii sau in oricare altele este incorecta si, de aceea, indezirabila. Conflictul dintre aceste doua puncte de dere a dat nastere unei clase aparte de titluri de valoare si anume cele emise ori garantate de agentiile gurnului federal. Agentiile nu fac intotdeauna parte din gurnul federal; cateodata acestea sunt in proprietatea circumscriptiilor electorale pe care le desersc. Cu toate acestea, agentiile indeplinesc atributiile gurnamentale de a oferi asistenta si de a reglementa aceste circumscriptii. Agentiile se impart in doua categorii. Prima categorie formeaza Reteaua Institutiilor Federale (Federally Related Institutions). Ele sunt de fapt instrumente ale gurnului federal si, in general, nu emit titluri de valoare direct pe piata. in schimb, se imprumuta de obicei de la Banca Federala de Finantare (Federal Financing Bank) - creata in 1973 pentru a consolida creditul facut de un numar de institutii care imprumutasera anterior sume relativ mici, ceea ce a avut ca rezultat costuri de imprumut ceva mai mari. Cu toate acestea, Autoritatea Federala din Tennessee Valley se imprumuta ocazional si de la public. Titlurile de valoare ale acesteia insa nu sunt garantate de gurnul Statelor Unite si, in general, nu sunt exceptate de la impozitele statale pe nit. Asociatia Nationala Ipotecara Gurnamentala (Gornment National Mortgage Association - GNMA) este o agentie a Departamentului pentru Locuinte si Dezvoltare Urbana (Department of Housing and Urban Delopment), despre care se va vorbi mai tarziu in acest modul. GNMA. emite un tip important de titluri de valoare pass-through garantate ipotecar (pass-through mortgage-backed securities). A doua categorie de agentii este formata din Entitati Finantate Gurnamental (Gornment Sponsored Entities -GSEs). Exista opt asemenea agentii care emit doua tipuri de titluri de valoare: obligatiuni si bilete cu discont. Obligatiunile sunt vandute cu scadente mai mari de doi ani. Biletele cu discont au scadente care variaza pana la un an. Cele opt agentii sunt: . Sistemul Federal al Bancilor de Credit Agricol (Federal Farm Credit Bank System) . Corporatia de Asistenta Financiara pentru Creditul Agricol (Farm Credit Financial Assistance Corporation) . Banca Federala de Credit pentru Locuinte (Federal Home Loan Bank) . Corporatia Federala Ipotecara de Credit pentru Locuinte (Federal Home Loan Mortgage Corporation), denumita frecnt Freddie Mac. . Asociatia Federala Ipotecara Nationala (Federal National Mortgage Association - Fannie Mae) . Asociatia de Garantare a Creditelor pentru Studenti (Student Loan Marketing Association), frecnt denumita Sallie Mae. . Corportia de Finantare (Financing Corporation) . Resolution Trust Company Sistemul Federal al Bancilor de Credit Agricol (FFCBS) furnizeaza credite si servicii legate de sectorul agricol. El cuprinde trei parti: Federal Land Banks, Federal Intermediate Credit Banks si Banks for Cooperatis. inainte de 1979, fiecare dintre acestea emitea propriile titluri de valoare. in prezent, datoria lor este emisa in mod colectiv (consolidated basis) de catre Sistemul Federal al Bancilor de Credit Agricol. FFCBS, la randul sau, emite bilete cu discont. La inceputul anului 1996, FFCBS aa titluri de valoare care ajungeau la scadenta din mai 1996 pana in aprilie 2002. Corporatia de Asistenta Financiara pentru Creditul Agricol (FACO) a fost infiintata in 1987 cu scopul de a ajuta FFCBS care se confrunta cu probleme financiare datorate dificultatilor intampinate de fermieri in rambursarea imprumuturilor. Obligatiunile FACO sunt garantate de Trezoreria Statelor Unite, spre deosebire de obligatiunile emise de alte agentii finantate federal. La inceputul anului 1996, FACO aa in circulatie obligatiuni cu scadente din 2003 pana in 2005. Sistemul Federal al Bancilor de Credit pentru Locuinte (FHLBS) este o agentie federala independenta. Majoritatea datoriei sale este emisa, in mod colectiv, de catre membrii ei: cele 12 Banci Federale de Credit pentru Locuinte. La inceputul anului 1996, FHLBS aa in circulatie titluri de valoare cu scadente din 1996 pana in 2004. Corporatia Federala Ipotecara de Credit pentru Locuinte (FHLMC sau Fredie Mac) are un statut federal, este sub supraghere federala, fiind considerata o agentie federala. Dar, de fapt, ea este o companie publica aflata in proprietatea actionarilor sai care emite si garanteaza titluri de valoare garantate ipotecar. Asociatia Federala Ipotecara Nationala (FNMA sau Fannie Mae) are, de asemenea, un statut federal, este sub supraghere federala, fiind considerata si ea o agentie federala. insa, ea este o companie aflata in proprietatea actionarilor sai. Ca si FHLMC, ea emite si garanteaza titluri de valoare garantate ipotecar. Actiunile, atat ale FNMA cat si ale FHLMC, se tranzactioneaza la Bursa de Valori din New York. Asociatia de Garantare a Creditelor pentru Studenti, cunoscuta ca Sallie Mae, furnizeaza bani entitatilor care dau imprumuturi conform Programului de Credit pentru Studenti Garantat Federal (Federal Guaranteed Student Loan Program), Programului de Credit pentru Asistenta si Educatie Medicala (Health Education Assistance Loan Program) si Programului de Credit PLUS. Sallie Mae a emis bilete cu discont, titluri de valoare cu rata variabila, titluri de valoare cu rata fixa pe termen lung si obligatiuni cu cupon zero. La inceputul anului 1996, Sallie Mae aa in circulatie obligatiuni cu cupon cu maturitati din 1996 pana in 2012 si obligatiuni cu cupon zero cu maturitati din 2014 pana in 2022. Corporatia de Finantare (FICO) a fost infiintata de Congres in 1987 cu scopul de a ajuta in problemele cauzate de esecurile multor institutii de economii si credite care au creat dificultati Corporatiei Federale de Asigurare a Economiilor si Creditelor (Federal Savings and Loan Insurance Corporation). FICO a emis prima sa obligatiune in 1987, iar la inceputul lui 1996 aa in circulatie obligatiuni cu maturitati din 2017 pana in 2019. Resolution Trust Company (RTC) a fost infiintata in 1989 cu scopul de a sprijini FICO pentru a face fata problemelor cauzate de esecurile continue din industria economiilor si creditelor. RTC isi obtine fondurile de la Resolution Funding Corporation (REFCORP) care poate emite obligatiuni pe termen lung. REFCORP a emis obligatiuni pe 30 de ani si pe 40 de ani, iar la inceputul anului 1996 aa in circulatie obligatiuni cu maturitati intre 2019 si 2030. |
|
|
Politica de confidentialitate
|
